長江商報 > 中國神華凈利371億債務減少200億   上市12年分紅超2000億

中國神華凈利371億債務減少200億   上市12年分紅超2000億

2019-11-04 07:29:05 來源:長江商報

    長江商報記者  沈右榮

    全球最大的煤炭上市公司中國神華(601088.SH、1088.HK)經營業績穩步增長。

    今年前三季度,中國神華實現營業收入1778.49億元,同比下降8.36%,凈利潤(歸屬于上市母公司股東的凈利潤,下同)并未隨之下降,反而增長5.13%,達到370.88億元。

    今年以來,受征地和區域性安全整頓等因素影響,煤炭量減價跌。如此嚴峻形勢下,為何中國神華還實現了凈利潤穩定增長?

    中國神華于2004年11月成立,成立伊始,公司就確立了一體化發展理念,做大做強煤基產業鏈。與此同時,公司還通過集團層面與國電集團重組,開啟了煤電重組先河,雙方共同設立一家新公司,破了煤電互撕困局。如此以來,煤電平抑、協同效應,有效抵御市場波動性風險。

    今年前三季度,中國神華投資凈收益24.02億元,主要是上述合資公司資產交割確認的投資收益及理財產品收益。

    此外,截至今年9月底,公司債務合計為513.54億元,較去年同期的730.84億元減少217.30億元。受此影響,公司財務費用減少12.70億元。

    中國神華還采取了一些降本增效措施。前三季度,公司管理費用同比減少7.84億元。

    上市12年來,雖然經營業績有過起伏,但中國神華從未陷入虧損,盈利最少的年度是2016年,也有161.44億元。12年來,公司累計實現凈利潤4536.33億元。

    盈利能力較強的中國神華分紅也很慷慨。上市以來,公司做到了年年分紅,已經累計分紅2090.40億元,分紅率為46.08%,這一分紅金額是其股權融資總額的3.14倍,在A股3705家上市公司中,位居第175位。

    降本增效凈利降轉增

    結束去年凈利潤下滑趨勢,中國神華成功實現由降轉增。

    三季報顯示,今年前9個月,中國神華實現營業收入1778.49億元,去年同期為1940.84億元,同比減少162.35億元,下降幅度為8.36%;凈利潤為370.88億元,較去年同期的352.78億元增長18.10億元,增幅為5.13%。

    從單個季度看,去年第四季度,中國神華營業收入為700.17億元,同比增長5.75%,凈利潤為85.89億元,同比下降8.51%。今年一二三季度,公司實現的營業收入分別為570.11億元、593.54億元、614.84億元,雖然逐季在增長,但同比均在下降,降幅分別為9.48%、7.84%、7.83%;對應的凈利潤125.87億元、116.56億元、128.45億元,同比分別增長8.20%、2.75%、4.42%。

    上述數據顯示,中國神華的凈利潤結束了去年第四季度的下降勢頭,從今年一季度開始持續增長。

    其實,今年以來,市場對中國神華的預期是營業收入和凈利潤均有較大幅度下滑。根據中國神華披露的信息,受征地和區域安全整頓、外購煤源不足等多重因素影響,今年上半年,能源投資集團實現煤炭銷售量2.17億噸,較2018年上半年2.25億噸下降3.6%。與此同時,煤炭平均銷售價格420元/噸(不含稅),較去年上半年的432元/噸下降 2.8%。

    量減價降,中國神華的經營業績超出了市場預期。同業公司中,今年前三季度,鄭州煤電陷入虧損,冀中能源凈利下降13%。

    長江商報記者發現,中國神華凈利潤逆勢增長,主要來自兩個方面因素,即投資收益和降本增效。

    2017年下半年,神華集團與國電集團聯合重組,開了煤電聯合重組先河,破解了“煤電頂!倍嗄旮窬。隨后,中國神華及國電集團共同設立公司。今年前三季度,因為合資公司資產交割,加上投資收益,中國神華獲得24.02億元投資收益。

    此外,今年前三季度,公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為4.70億元、132.81億元、15.10億元,分別較去年同期減少0.20億元、7.84億元、12.70億元,合計減少20.74億元。

    當然,中國神華已經建成了電力、鐵路、港口、航運、煤化工等煤基產業鏈下游行業的“煤電路港航化”縱向一體化經營模式,也有效平抑了煤價周期帶來的不利影響。

    12年無虧損年均盈利378億

    隨著煤電聯合重組完成,中國神華抵御煤炭周期性風險能力更強。實際上,中國神華一直有著不錯的經營業績。

    中國神華成立已有15年,于2007年10月9日登陸A股市場。上市12年來,雖然曾經歷煤炭寒冬期,不少煤炭經營企業一度陷入虧損,但中國神華不僅從未虧損,且凈利潤長期超過數百億元。歷史上的低谷期是2016年,其凈利潤最低為161.44億元。

    長江商報記者統計發現,上市12年來,中國神華累計實現凈利潤4536.33億元,平均每年凈利潤為378.03億元。

    中國神華財務穩健,現金流充足。截至今年9月底,公司資產負債率為26.05%,處于歷史低位。上市以來,其資產負債率長期在33%左右,總體上呈下降趨勢。具體到債務方面,截至今年三季度末,公司短期借款8.91億元、一年內到期的非流動負債71.58億元、長期借款397.98億元、應付債券35.07億元,合計為513.54億元,其中,短期債務為80.49億元,長短期債務比例約為1:5,債務結構頗為優化。去年同期,公司債務合計為730.84億元,今年比去年減少217.30億元。

    同期,公司貨幣資金959.08億元、交易性金融資產(主要是理財投資、衍生金融資產等)100.32億元、其他流動資產(大部分為發放的貸款及墊款,由神華財務公司發放)364.38億元。

    綜上所述,中國神華資金十分充足,不存在償債壓力。

    此外,公司經營性現金流也很充足。上市12年來,公司經營現金流凈額持續為正數,且每年都是凈流入數百億元,最低的年度是上市首年, 即2007年,為299.35億元,此后呈逐年上升趨勢,最高的是2017年,達951.52億元。

    盈利能力強、現金流充足,這讓中國神華有了慷慨分紅的底氣。

    Wind數據顯示,上市12年來,中國神華每年都實施大額分紅,累計已經分紅2090.40億元,平均每年分紅174.20億元,分紅率為46.08%,接近一半的凈利潤。其中,2017年中國神華分紅方案為每10股派發現金紅利29.70元(含稅),當年分紅590.72億元,而當年凈利潤為227.12億元,當年派發的紅利是凈利潤的2.60倍。


責編:ZB

長江重磅排行榜
視頻播報
滾動新聞
長江商報APP
長江商報戰略合作伙伴
股票质押式回购